Hadi Management

Cara Menghitung Dividend Payout Ratio (DPR)

April 2, 2013 hadiborneo 3 comments

Dividend Payout Ratio (DPR) merupakan perbandingan antara jumlah dividen yang dibayarkan dengan laba setelah pajak.

$\small \dpi{80} \fn_cs DPR=\frac{Jumlah\; dividen\; yang \; dibayarkan}{Laba\; setelah\; Pajak}$

Contoh, berdasarkan ringkasan kinerja PT Astra Agro Lestari, Tbk (AALI), diketahui DPR AALI tahun 2012 sebesar 14,76%, bagaimana cara menghitung DPR AALI tahun 2012 tersebut?, ikuti prosedur berikut: 1) Unduh ringkasan kinerja perusahaan tercatat, AALI, di website Bursa Efek Indonesia (BEI), http://www.idx.co.id, 2) Kalikan Listed Shares dengan Dividend (1,574,745,000 x 230), 3) Bagi hasil perhitungan pada point 2 dengan net income (362,191,350,000 : 2,453,654,000,000), hasil perhitungan adalah 14,76%.

*) Cara mendownload Ringkasan Kinerja Perusahaan Tercatat di Bursa Efek Indonesia, ikuti prosedur berikut: 1) Setalah laman utama website Bursa Efek Indonesia terbuka, klik Publikasi yang terdapat di sebelah kiri laman utama, 2) Klik Ringkasan Kinerja Perusahaan Tercatat, 3) Klik Unduh, ringkasan kinerja AALI sudah diperoleh.

Demikian penjelasan dari saya, semoga bermanfaat!!!

Categories: Analisis Laporan Keuangan Tags: AALI, Dividend, Dividend Payout Ratio, DPR, Listed Shares, net income, Ringkasan Kinerja Perusahaan Tercatat

Biaya Modal

April 2, 2013 hadiborneo 3 comments

PENGERTIAN DAN JENIS BIAYA MODAL

Biaya modal merupakan tingkat pendapatan minimum yang disyaratkan pemilik modal. Secara garis besar, biaya modal dibedakan menjadi dua macam, yaitu biaya modal dari masing-masing sumber dana (component cost of capital) dan biaya modal rata-rata tertimbang (weighted average cost of capital).

BIAYA MODAL DARI MASING-MASING SUMBER DANA

Biaya Modal Saham Biasa

Pendapatan investasi bebas risiko ditambah premi risiko

$\small \dpi{80} \fn_cs k_{e}=R_{f}+premi\; risiko$

Pendekatan Capital Asset Pricing Model (CAPM)

$\small \dpi{80} \fn_cs R_{it}=R_{f}+\beta _{i}\left ( R_{mt}-R_{f} \right )$

di mana:
Rit = pendapatan saham i pada periode t
Rf = pendapatan investasi bebas risiko
Rmt = pendapatan pasar pada periode t
βi = koefisien risiko sistematis saham i

Pendapatan yang diharapkan dapat dirumuskan sebagai berikut:

$\small \dpi{80} \fn_cs E\left ( R_{i} \right )=R_{f}+\beta_{i}\left \{ E\left ( R_{mt} \right )-R_{f} \right \}$ , karena $\small \dpi{80} \fn_cs E\left (R_{i} \right )=k_{e}$ , dengan demikian,

$\small \dpi{80} \fn_cs k_{e}=R_{f}+\beta_{i}\left \{ E\left ( R_{mt} \right )-R_{f} \right \}$

Pendekatan dividen saham yang diharapkan

$\small \dpi{80} \fn_cs P_{0}=\frac{D_{1}}{\left ( 1+k \right )^{1}}+\frac{D_{2}}{\left ( 1+k \right )^{2}}+\cdots +\frac{D_{n}}{\left ( 1+k \right )^{n}}$

di mana:
P0 = harga pasar saham pada periode waktu (sekarang)
D1, D2, …, Dn = dividen yang diharapkan pada periode 1, 2, …, n
ke = tingkat diskonto atau tingkat pendapatan yang diharapkan
n = periode waktu

Jika dividen diasumsikan tetap dan periode waktunya tidak terhingga, maka biaya modal saham biasa dapat dihitung sebagai berikut:

$\small \dpi{80} \fn_cs P_{0}=\frac{D}{k_{e}}$

$\small \dpi{80} \fn_cs k_{e}=\frac{D}{P_{0}}$

Jika dividen per lembar saham diharapkan tumbuh dengan tingkat yang konstan sebesar g dan ke lebih besar dari g, maka biaya modal saham biasa adalah:

$\small \dpi{80} \fn_cs P_{0}=\frac{D_{1}}{k_{e}-g}$

$\small \dpi{80} \fn_cs k_{e}=\frac{D_{1}}{P_{0}}+g$

Jika tingkat pertumbuhan dividen per saham tidak tetap, misalnya tingkat pertumbuhan sebesar g1 pada 5 tahun pertama, g2 pada 5 tahun kedua dan g3 untuk tahun-tahun berikutnya, perhitungan ke dapat dilakukan dengan rumus sebagai berikut:

$\small \dpi{80} \fn_cs P_{0}=\sum_{t=1}^{5}\frac{D_{0}\left ( 1 \right+g_{1} )^{t}}{\left ( 1 \right+k_{e} )^{t}}+\sum_{t=6}^{10}\frac{D_{0}\left ( 1 \right+g_{2} )^{t}}{\left ( 1 \right+k_{e} )^{t}}+\sum_{t=11}^{\infty }\frac{D_{0}\left ( 1 \right+g_{3} )^{t}}{\left ( 1 \right+k_{e} )^{t}}$

Dalam proses penerbitan saham baru, perusahaan harus menanggung biaya emisi (flotation cost/f), sehingga harga bersih saham diterima perusahaan emiten menjadi lebih kecil. Besarnya biaya emisi dinyatakan sebagai persentase tertentu dari harga jual saham.

$\small \dpi{80} \fn_cs Net\; proceeds=P_{0}\left ( 1 \right-f )=\frac{D_{1}}{k_{e}-g}$ atau

$\small \dpi{80} \fn_cs k_{e}=\frac{D_{1}}{P_{0}\left ( 1 \right-f )}+g$

$\small \dpi{80} \fn_cs k_{e}=\frac{\frac{D_{1}}{P_{0}}}{\left ( 1 \right-f )}+g=\frac{Dividend\; yield}{\left ( 1 \right-f )}+g$

Biaya Modal Utang

$\small \dpi{80} \fn_cs P_{0}=\sum_{t=1}^{n}\frac{I_{t}+P}{\left ( 1 \right +k_{d})^{t}}$

di mana:
P0 = harga pasar atau harga jual surat utang yang diterbitkan perusahaan
n = jangka waktu jatuh tempo utang
It = besarnya bunga yang dibayarkan pada periode t
P = nilai pelunasan pokok utang pada periode
kd = biaya modal utang sebelum pajak

Karena kd adalah biaya modal utang obligasi sebelum pajak, maka biaya modal utang obligasi setelah pajak dapat dihitung sebagai berikut:

$\small \dpi{80} \fn_cs k_{d}^{*}=k_{d}\left ( 1 \right -t)$

di mana:
kd* = biaya modal utang setelah pajak
kd = biaya modal utang sebelum pajak
t = tarif pajak pendapatan perusahaan

Apabila obligasi dijual dengan harga tidak sama dengan nilai nominal, berarti terjadi premi atau diskonto. Besarnya biaya modal utang setelah pajak dapat dihitung sebagai berikut:

$\small \dpi{80} \fn_cs k_{d}^{*}=\frac{\left ( 1 \right -T)\left [ I_{t} \right+\frac{1}{n}\left ( P \right -P_{0}) ]}{\frac{1}{2}\left ( P \right +P_{0})}$

di mana:
P = nilai nominal obligasi
P0 = harga jual obligasi
n = umur obligasi
It = biaya bunga obligasi yang jumlahnya tetap setiap tahun
T = tarif pajak

Biaya Modal Saham Istimewa

$\small \dpi{80} \fn_cs k_{p}=\frac{D}{P_{0}}$

di mana:
kp = biaya modal saham istimewa
D = dividen saham istimewa
P0 = harga pasar saham istimewa

Biaya Modal Laba Ditahan

$\small \dpi{80} \fn_cs k_{f}=\frac{D_{1}}{P_{0}}+g$

di mana:
kf = biaya modal laba ditahan

BIAYA MODAL RATA-RATA TERTIMBANG

BIAYA MODAL MARGINAL

$\small \dpi{80} \fn_cs Break\; point=X=\frac{Retained\; earning}{Equity\; fraction}$

Kombinasi MCC dan IOS untuk Menentukan Penganggaran Modal Optimal

Categories: Manajemen Keuangan Lanjutan Tags: Biaya Modal, Keuangan, Manajemen, Manajemen Keuangan, Modal, WACC

Materi Kuliah: Manajemen Lembaga Keuangan

March 15, 2013 hadiborneo 1 comment

Materi “Manajemen Lembaga Keuangan dapat diunduh / didownload disini:

Semoga bermanfaat!!!

Categories: Manajemen Lembaga Keuangan Tags: Anjak Piutang, Asuransi, Dana Pensiun, Lembaga Keuangan Internasional, Modal Ventura, Pasar Modal, Pasar Uang, Pasar Valas, Pegadaian, Sewa Guna Usaha

Mengenal Manajemen Keuangan

October 20, 2012 hadiborneo 1 comment

Materi Pembelajaran Mengenal Manajemen Keuangan adalah sebagai berikut:

Apa yang Dimaksud dengan Manajemen Keuangan Perusahaan?
Pentingnya Manajemen Keuangan Perusahaan
Tanggung Jawab Manajer Keuangan Bidang Keuangan
Pengembangan Karier dalam Bidang Keuangan
Fungsi Keuangan
Bentuk Organisasi Perusahaan
Hubungan Fungsi Keuangan dengan Tujuan Perusahaan
Arus Kas Perusahaan dan Pasar Keuangan
Masalah Keagenan (Agency Problem)
Prinsip-prinsip Keuangan

Kembali ke Materi Kuliah: Manajemen Keuangan

Artikel terkait Materi Kuliah: Manajemen Keuangan

Categories: Manajemen Keuangan Tags: Abdul Hadi, Keuangan, Manajemen Keuangan

Analisis Laporan Keuangan

October 20, 2012 hadiborneo 3 comments

Materi Pembelajaran Analisis Laporan Keuangan adalah sebagai berikut:

Mengenal Laporan Keuangan
Analisis Rasio Keuangan
Cara Menganalisis Laporan Keuangan
Masalah-masalah dalam Analisis Laporan Keuangan

ANALISIS RASIO KEUANGAN

Liquidity Ratio

Activity Ratio

Inventory turnover

$\dpi{100} \fn_cm Inventory\; turnover=\frac{Sales}{Inventory}$

Average days in inventory

$\dpi{100} \fn_cm Average\; days\; in \; inventory=\frac{360}{Inventory\; Turnover}$

Receivable turnover

$\dpi{100} \fn_cm Receivable\; turnover=\frac{Sales}{Receivable}$

Days Sales Outstanding (DSO)

$\dpi{100} \fn_cm Days\; Sales\; Outstanding=\frac{360}{Receivable\; Turnover}$

Fixed assets turnover

$\dpi{100} \fn_cm Fixed\; assets\; turnover=\frac{Sales}{Total\; Fixed\; Assets}$

Total assets turnover

$\dpi{100} \fn_cm Total\; assets\; turnover=\frac{Sales}{Total\; Assets}$

Leverage Ratio

Debt ratio

$\dpi{100} \fn_cm Debt\; Ratio=\frac{Total\; debt}{Total\; assets}$

Time interest earned ratio

$\dpi{100} \fn_cm Time\; interest\; earned\; ratio=\frac{EBIT}{Interest}$

Cash coverage ratio

$\dpi{100} \fn_cm Cash\; coverage\; ratio=\frac{EBIT+Depreciation}{Interest}$

Long-term debt to equity ratio

$\dpi{100} \fn_cm Longterm\; debt\; to\; equity\; ratio=\frac{Longterm\; debt}{Equity}$

Profitability Ratio

Return on Assets

$\dpi{100} \fn_cm Return\; on\; Assets\; (ROA)=\frac{Earning\; after\; taxes}{Total\; assets}$

Return on Equity

$\dpi{100} \fn_cm Return\; on\; Equity\; (ROE)=\frac{Earning\; after\; taxes}{Total\; Equity}$

Profit Margin Ratio

$\dpi{100} \fn_cm Gross\; Profit\; Margin=\frac{Gross\; Profit}{Sales}$

$\dpi{100} \fn_cm Operating\; Profit\; Margin=\frac{Earning\; Before\; Interest\; and\; Taxes}{Sales}$

$\dpi{100} \fn_cm Net\; Profit\; Margin=\frac{Earning\; After\; Taxes}{Sales}$

Basic Earning Power

$\dpi{100} \fn_cm Basic\; Earning\; Power=\frac{Earning\; Before\; Interest\: Taxes}{Total\; Assets}$

Market Value Ratio

Price Earning Ratio (PER)

$\dpi{100} \fn_cm Price\; Earning\; Ratio\; (PER)=\frac{Market\; price\; \; per\; share}{Earning\; per\; share}$

Dividend yield

$\dpi{100} \fn_cm Dividend\; yield=\frac{Dividend\; per\; share}{Market\; price\; per\; share}$

Dividend payout ratio (DPR)

$\dpi{100} \fn_cm Dividend\; payout\; ratio\; (DPR)=\frac{Dividend}{Earning\; after\; taxes}$

Market to book ratio

$\dpi{100} \fn_cm Market\; to\; book\; ratio=\frac{Market\; book\; per\; share}{Book\; value\; per\; share}$

Kembali ke Materi Kuliah: Manajemen Keuangan

Artikel terkait Materi Kuliah: Manajemen Keuangan

Pustaka:

Farah Margaretha, 2005, Teori dan Aplikasi Manajemen Keuangan: Investasi dan Sumber Dana Jangka Pendek, Grasindo
I Made Sudana, 2011, Manajemen Keuangan Perusahaan: Teori dan Praktek, Penerbit Erlangga, Jakarta
Mamduh M. Hanafi, 2008, Manajemen Keuangan, Edisi 1, BPFE Yogyakarta

Categories: Manajemen Keuangan Tags: Abdul Hadi, analisis laporan keuangan, Laporan Keuangan, Manajemen Keuangan

Risiko dan Tingkat Pengembalian

October 20, 2012 hadiborneo 6 comments

Materi Pembelajaran Risiko dan Tingkat Pengembalian adalah sebagai berikut:

Konsep Return dan Risiko
Return yang Diharapkan untuk Investasi Tunggal
Risiko untuk Investasi Tunggal
Return yang Diharapkan untuk Portofolio
Risiko untuk Portofolio
Himpunan Portofolio dan Himpunan Portofolio yang Efisien
Keseimbangan Pasar (Market Equilibrium)
Diversifikasi Investasi
Capital Asset Pricing Model (CAPM) dan Security Market Line (SML)
Aplikasi Capital Asset Pricing Model (CAPM

PENDAPATAN YANG DIHARAPKAN (EXPECTED RETURN) UNTUK INVESTASI TUNGGAL

$\small \dpi{100} \fn_cm E(R)=\sum_{i=1}^{N}p_{i}(R_{i})$

RISIKO UNTUK INVESTASI TUNGGAL

Varians

$\small \dpi{100} \fn_cm Var(R_{i})=\sum_{i=1}^{N}p_{i}[R_{i}-E(R_{i})]$

Standar Deviasi

$\small \dpi{100} \fn_cm \sigma (R_{i})=\sqrt{Var(R_{i})}$

Expected Return-Risk Indifference Curve

$\small \dpi{100} \fn_cm U=E(R_{i})-0.005\: A(s)$

PENDAPATAN YANG DIHARAPKAN (EXPECTED RETURN) UNTUK PORTOFOLIO

Expected Return Portfolio

$\small \dpi{100} \fn_cm E(R_{p})=w\times E(R_{s})+(1-w)\times E(R_{c})$

RISIKO UNTUK PORTOFOLIO

Varians Portofolio

$\small \dpi{100} \fn_cm Var(R_{p})=\sum_{i=1}^{N}p_{i}w^{2}[R_{s}-E(R_{s})]+\sum_{i=1}^{N}2p_{i}w(1-w)[R_{s}-E(R_{s})][R_{c}-E(R_{c})]+\sum_{i=1}^{N}p_{i}(1-w)^{2}[R_{c}-E(R_{c})]^{2}$

atau

$\small \dpi{100} \fn_cm Var(R_{p})=w^{2}\: Var(R_{s})+2w(1-w)Cov(R_{s},R_{c})+(1-w)^{2}\: Var(R_{c})$

Standar Deviasi Portofolio

$\small \dpi{100} \fn_cm \sigma (R_{p})=\sqrt{Var(R_{p})}$

HIMPUNAN PORTOFOLIO DAN HIMPUNAN PORTOFOLIO YANG EFISIEN

$\small \dpi{100} \fn_cm \rho _{xy}=\frac{Cov(xy)}{\sigma _{x}\sigma _{y}}$

$\small \dpi{100} \fn_cm Cov(xy)=\rho _{xy}\sigma _{x}\sigma _{y}$

$\small \dpi{100} \fn_cm Var(R_{p})=w^{2}Var(R_{x})+2w(1-w)\rho _{xy}\sigma _{x}\sigma _{y}+(1-w)^{2}Var(R_{y})$

$\small \dpi{100} \fn_cm \sigma (R_{p})=\sqrt{w^{2}Var(R_{x})+2w(1-w)\rho _{xy}\sigma _{x}\sigma _{y}+(1-w)^{2}Var(R_{y})}$

Pengukuran Risiko Tidak Sistematik dan Risiko Sistematik

$\small \dpi{100} \fn_cm Ri_{t}=a+\beta (R_{M})_{t}+ei_{t}$

$\small \dpi{100} \fn_cm Ri_{t}=\frac{Pi_{t}-Pi_{t-1}+di_{t}}{Pi_{t-1}}$

$\small \dpi{100} \fn_cm Var(Ri_{t})=\beta ^{2}Var(Rm_{t})+2\beta Cov(Rm_{t},\varepsilon i_{t})+Var(\varepsilon i_{t})$

$\small \dpi{100} \fn_cm Var(Ri_{t})=\beta ^{2}Var(Rm_{t})+Var(\varepsilon i_{t})$

$\small \dpi{100} \fn_cm \beta =\frac{Cov(R_{i},R_{M})}{Var(R_{M}})$

$\small \dpi{100} \fn_cm E(R_{p})=R_{f}+\left [\frac{E(R_{M})-R_{f}}{\sigma (R_{M})} \right ]\sigma (R_{p})$

CAPITAL ASSETS PRICING MODEL (CAPM) DAN SECURITY MARKET LINE (SML)

$\small \dpi{100} \fn_cm E(R_{j})=R_{f}+[E(R_{M})-R_{f}]\beta _{j}$

Perbandingan CML dan SML

APLIKASI CAPITAL ASSETS PRICING MODEL (CAPM)
Menghitung Risiko Sistematik Portofolio

$\small \dpi{100} \fn_cm \beta _{p}=\sum_{i=1}^{N}w_{i}\beta _{i}$

Menghitung Tingkat Pendapatan yang Disyaratkan dari Surat Berharga

$\small \dpi{100} \fn_cm E(R_{j})=R_{f}+[E(R_{M})-R_{f}]b_{j}$

Menghitung Biaya Modal Saham

$\small \dpi{100} \fn_cm E(R_{j})=k_{s}=R_{f}+[E(R_{M})-R_{f}]\beta _{j}$

Kembali ke Materi Kuliah: Manajemen Keuangan

Artikel terkait Materi Kuliah: Manajemen Keuangan

Pustaka:

Farah Margaretha, 2005, Teori dan Aplikasi Manajemen Keuangan: Investasi dan Sumber Dana Jangka Pendek, Grasindo
I Made Sudana, 2011, Manajemen Keuangan Perusahaan: Teori dan Praktek, Penerbit Erlangga, Jakarta
Mamduh M. Hanafi, 2008, Manajemen Keuangan, Edisi 1, BPFE Yogyakarta

Categories: Manajemen Keuangan Tags: Abdul Hadi, Manajemen Keuangan, Return yang Diharapkan, Risiko, Tingkat Pengembalian

Manajemen Utang Jangka Pendek

October 20, 2012 hadiborneo 1 comment

Materi Pembelajaran Manajemen Utang Jangka Pendek adalah sebagai berikut:

Jenis Sumber Pembiayaan Utang Jangka Pendek
Utang Dagang (Trade Credits)
Commercial Paper
Kredit Bank (Bank Loans)
Pinjaman dengan Jaminan
Biaya Efektif Kredit Jangka Pendek
Biaya Utang Dagang
Biaya Kredit Bank (Bank Loans Cost)
Biaya Commercial Paper

Kembali ke Materi Kuliah: Manajemen Keuangan

Artikel terkait Materi Kuliah: Manajemen Keuangan

Pustaka:

Farah Margaretha, 2005, Teori dan Aplikasi Manajemen Keuangan: Investasi dan Sumber Dana Jangka Pendek, Grasindo
I Made Sudana, 2011, Manajemen Keuangan Perusahaan: Teori dan Praktek, Penerbit Erlangga, Jakarta
Manahan P. Tampubolon, 2005, Manajemen Keuangan (Finance Management): Konseptual, Problem & Studi Kasus, Ghalia Indonesia, Ciawi – Bogor
Mamduh M. Hanafi, 2008, Manajemen Keuangan, Edisi 1, BPFE Yogyakarta
Mohamad Muslich, 1997, Manajemen Keuangan Modern: Analisis, Perencanaan, dan Kebijaksanaan, Penerbit Bumi Aksara, Jakarta

Categories: Manajemen Keuangan Tags: Abdul Hadi, Manajemen Keuangan, Manajemen Utang Jangka Pendek, Utang Jangka Pendek

Older Entries

	anna on Cara Mencari Data Suku Bunga S…
	hadiborneo on Cara Mencari Data Harga Saham…
	hadiborneo on Bahan Kuliah
	tika on Cara Mencari Data Harga Saham…
	tika on Cara Mencari Data Harga Saham…

ANALISIS RASIO KEUANGAN

Liquidity Ratio

Current ratio

Quick ratio

Cash ratio

Activity Ratio

Inventory turnover

Average days in inventory

Receivable turnover

Days Sales Outstanding (DSO)

Fixed assets turnover

Total assets turnover

Leverage Ratio

Debt ratio

Time interest earned ratio

Cash coverage ratio

Long-term debt to equity ratio

Profitability Ratio

Return on Assets

Return on Equity

Profit Margin Ratio

Basic Earning Power

Market Value Ratio

Price Earning Ratio (PER)

Dividend yield

Dividend payout ratio (DPR)

Market to book ratio

Cari Artikel

Abdul Hadi, SE., M.Si

Buku Kita

Mata Kuliah

Time is More Money

Google Translate

Kategori Artikel

Artikel Terbaru

Recent Comments

Visitors

Online Guest

Pagerank

Berita Saham & Ekonomi

Credit Rating Indonesia

Free Journal

Kampus

Other Blog Link

Riset Saham

Sumber Data

Saya dan M. Roffi Ardi: Yudisium FE Unlam 2011

Follow “Hadi Management”