Studi Kelayakan Bisnis: Aspek Keuangan

OUTLINE:

1. Biaya-biaya pra-operasi
2. Kebutuhan Investasi: a). Biaya pembangunan fisik (aktiva tetap), b). Biaya advertensi/promosi, c). Biaya-biaya trial run, d). Modal kerja
3. Sumber dana: a). Modal sendiri (equity), b). Pinjaman (debt)
4. Rencana pembelanjaan dan penarikan dana investasi aktiva tetap dan modal kerja: a). Pembelanjaan investasi aktiva tetap dan modal kerja, b). Penarikan dana investasi aktiva tetap dan modal kerja, c). Bunga periode konstruksi (interest during construction = IDC)
5. Proyeksi harga pokok penjualan
6. Proyeksi rugi-laba
7. Proyeksi arus kas
8. Proyeksi pelunasan utang dan cicilan
9. Proyeksi Neraca
10. Breakeven sales
11. Biaya modal
12. Perhitungan NPV dan IRR
13. Analisis Sensitivitas

Perhitungan NPV dan IRR

Untuk melakukan evaluasi terhadap suatu rencana investasi, kita perlu menghitung tiga tahap kegiatan:

1. Estimasi cash flow.
2. Estimasi rencana pendapatan yang ingin diperoleh.
3. Estimasi rencana investasi berdasarkan ukuran-ukuran yang jelas.

Kriteria untuk mengukur suatu rencana investasi dapat dikelompokkan menjadi dua bagian besar, yaitu:

1. Kriteria Discounted Cash Flow (DCF) terdiri dari: (a) Net Present Value (NPV), (b) Internal Rate of Return (IRR), (c) Profitability Index (PI).
2. Non Discounted Cash Flow (NDCF), terdiri dari: (a) Payback Period (PP) dan (b) Accounting Rate of Return (ARR).

Net Present Value (NPV)

Rumus untuk NPV:

di mana: r = tingkat keuntungan disyaratkan, CF = Cash Flow, I0 = Investasi Awal/Cash Outflow, n = Periode Investasi

Satuan NPV adalah Mata Uang (Rupiah, US$, dan lainnya)

Internal Rate of Return (IRR)

Rumus untuk IRR:

di mana: IRR = tingkat keuntungan disyaratkan, CF = Cash Flow, I0 = Investasi Awal/Cash Outflow, n = Periode Investasi

Interpolasi:

atau:

Satuan IRR adalah %

Alat Ukur Kriteria Investasi lainnya:

Profitability Index (PI)

di mana: r = tingkat keuntungan disyaratkan, CF = Cash Flow, I0 = Investasi Awal/Cash Outflow, n = Periode Investasi

PI tanpa satuan

Payback Period

Rumus untuk Payback Period (PP)

Untuk Cash Flow yang sama tiap tahunnya:

Untuk Cash Flow yang tidak sama tiap tahunnya:

di mana: CF = Cash Flow, I0 = Investasi Awal/Cash Outflow, n = Periode Investasi

Satuan PP adalah waktu (bisa tahun, bulan dan lainnya)

Average Rate of Return (ARR)

Rumus untuk ARR:

di mana: Average EAT = rata-rata keuntungan bersih, ∆EAT = jumlah seluruh keuntungan bersih, n = umur investasi/umur ekonomis aktiva tetap
Sedangkan rata-rata investasi (average investment) dihitung dengan jumlah dana investasi dibagi 2 (dua).

…bersambung

Demikian penjelasan dari saya, semoga bermanfaat!!!

Saran dan kritikan Anda atas tulisan ini sebagai upaya perbaikan ke depan, silakan kontak saya melalui Contac Me yang ada pada menu utama blog ini. Sedangkan pertanyaan-pertanyaan yang berhubungan dengan tulisan ini atau lainnya, silakan Anda tuliskan pada Kotak Komentar.

Artikel terkait:

• Studi Kelayakan Bisnis: Aspek Umum dan Organisasi
• Studi Kelayakan Bisnis: Aspek Teknik Produksi/Operasi

 

SUMBER PUSTAKA:

Zubir, Zalmi, 2006, Studi Kelayakan Usaha, Fakultas Ekonomi Universitas Indonesia, Jakarta.